В то время как состояние мировой экономики несколько улучшается, канадские домохозяйства начинают проявлять свою нестабильность, заставляя Банк Канады пересмотреть свои прогнозы.
Торговые войны ослабились недостаточно для того, чтобы компенсировать потери основного экономического двигателя Канады последних десяти лет. Это привело к более слабому краткосрочному прогнозу, который может заставить центральный банк сократить процентные ставки, если текущие условия не изменятся.
Банк снизил свои прогнозы на четвёртый квартал с 1.3% до 0.3%. В 2020 году также предполагается, что рост не достигнет инфляционных темпов, пересмотренных до 2%.
Единственным светлым пунктом заявления стал рынок недвижимости, состояние которого центральный банк назвал крепким. Тем временем, бизнес инвестиции ослабились после сильного третьего квартала, а наём сотрудников замедлился.
По словам Банка, показатели потребительской уверенности и расходования оказались неожиданно низкими. Это действительно довольно странное изменение с учётом активных рынков труда в большинстве регионов и доказательств того, что зарплаты растут значительно быстрее инфляции.
Вероятность того, что долги со временем начнут оказывать влияние на расходы, постоянно была частью волнений председателя Банка Канады Стивена Полоза ещё со времён вступления его в должность, – почти семь лет назад.
Домохозяйства пользовались преимуществом крайне низких процентных ставок и накапливали долги после финансового кризиса, как и прогнозировали руководители центральных банков. Однако от них никто не ожидал поддержки экономики на протяжении десятилетия. Постепенно груз всех долгов должен был заставить потребителей уступить место экспорту и бизнес инвестициям.
Данная смена так и не произошла. Резкий спад цен на нефть в 2014-ом и 2015-ом заставил Банк Канады удерживать ставки на низком уровне, а затем торговые войны прервали попытки Полоза вернуть ставки к более нормальной отметке. Активный наём сотрудников за пределами Альберты, а также высокий уровень иммиграции удерживали потребительскую активность на нужном уровне, однако всегда существовал риск того, что эта тенденция потеряет свою силу.
Ничего в недавних заявлениях Банка не указывает на серьёзные экономические проблемы Канады. Скорее, основным посылом является отсутствие тех темпов, на которые возлагались надежды. В прошлом году руководство пообещало следить за доказательствами того, что торговые войны распространяются за пределами принятия корпоративных решений. Теперь, по их словам, некоторые признаки появились.
Больше всего центральный банк волнует инфляция, и более слабый рост может привести к дефляционному давлению. «В определении будущего процентных ставок совет управляющих будет тщательно следить за тем, станет ли недавнее замедление роста более длительным, чем прогнозируется», – говорится в заявлении.
